O UBS Preview Club, na Union Square, é um sofá de couro vermelho e madeira de mogno e um local tão bom quanto qualquer outro para tomar café às 9h.
Desde que voltei para Nova York, resolvi cobrir mais o capital privado (afinal, Nova York é o capital de capital privado de… todos os lugares). Então, foi assim que cheguei ao evento 2026 Private Equity Outlook do PitchBook no início desta semana.
E algumas coisas são realmente claras: primeiro, que os últimos dois anos no setor de private equity foram complicados e que neste ano há muitas “boas e más notícias”.
A boa notícia: as saídas aumentaram, com 2025 sendo o segundo melhor ano em saídas já superado apenas por 2021, de acordo com dados do PitchBook. Isso equivale a pouco mais de 1.600 saídas e quase US$ 730 bilhões em termos de valor de saída.
“Embora seja uma recuperação muito boa, você realmente precisa ver esse impulso sustentado no próximo ano para compensar o tempo perdido de 2022 a 2024”, disse Kyle Walters, analista de pesquisa de private equity da PitchBook. “Muitos patrocinadores permaneceram à margem, esperando pelo que consideraram ser um ambiente de saída melhor, e agora parece que finalmente esse ambiente de saída chegou.”
Por outro lado, a captação de recursos diminuiu. Na verdade, 2025 marcou o pior ano para a formação de capital desde 2020, disse Walters à audiência. “Chamamos isso de sucesso de poucos e desafios de muitos”, disse ele.
Em suma, embora as saídas tenham aumentado, ainda existem demasiadas empresas apoiadas por PE que estão a amadurecer rapidamente – e precisam de encontrar uma saída para que os seus financiadores possam aumentar a sua próxima ronda. (Lembre-se: ao contrário do capital de risco, o private equity não é um sistema estruturado para assumir o fracasso – para uma pequena empresa, uma inadimplência pode significar que você não pode aumentar novamente, ponto final.)
Alguns sectores a ter em atenção, como salientou Ron Kahn, director-geral da Lincoln International, incluem software onde “a ARR não se materializa” como esperado, e energia. Poder e energia podem gerar grandes vitórias ou perdas, disse ele ao público.
“As pessoas fizeram grandes apostas em potência e energia”, disse Kahn. “Não sei onde isso vai dar, mas é de uma forma ou de outra. Provavelmente é binário.”
Vejo você amanhã,
Allie Garfinkle
X: @agarfinks
E-mail: alexandra.garfinkle@fortune.com
Envie uma oferta para o boletim informativo do Term Sheet aqui.
Joey Abrams foi curador da seção de negócios do boletim informativo de hoje. Inscreva-se aqui.
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
