As despesas de capital – capex, ou seja, as compras dispendiosas que financiam os centros de dados, os servidores e a infraestrutura energética que sustentam a corrida à IA – estão a alimentar valorizações tecnológicas recordes e de vários biliões de dólares quando os investidores consideram que as despesas são justificadas. Mas as empresas são punidas quando os investidores temem não obter retornos que justifiquem centenas de milhares de milhões de dólares em gastos.
Alfabeto é o exemplo mais recente. Durante sua quarta-feira chamada de resultados do quarto trimestreo CEO Sundar Pichai e o diretor financeiro Anat Ashkenazi revelaram que a gigante da tecnologia de US$ 4 trilhões gastará entre US$ 175 bilhões e US$ 185 bilhões em investimentos em 2026, possivelmente duplicando os 91,4 mil milhões de dólares gastos em 2025 e muito longe dos 52,5 mil milhões de dólares gastos recentemente em 2024. Só no quarto trimestre, o investimento de capital da Alphabet atingiu 27,9 mil milhões de dólares.
A mudança faz parte daquilo que Pichai descreveu como a manutenção de um ritmo brutal para competir em IA, o que está a levar todos os intervenientes dominantes no espaço – Alphabet, Anthropic, OpenAI, Meta, Microsoft e outros – a investir pesadamente em inovação e infra-estruturas numa competição feroz que muda de trimestre para trimestre.
“Estamos em uma cadência de inovação muito, muito implacável e acho que estamos confiantes em manter esse impulso ao longo de 2026”, disse Pichai na teleconferência de resultados do quarto trimestre da empresa na quarta-feira.
Ao mesmo tempo, quando questionado sobre o que o mantém acordado à noite durante a chamada, a resposta de Pichai mostrou a sua preocupação com o aumento do investimento e com o prazo mais longo necessário para converter esse investimento em data centers reais em funcionamento, para superar gargalos de energia, aumentar a fabricação de chips e dominar as habilidades necessárias para fazer tudo acontecer.
“Acho que especificamente neste momento, talvez a principal questão seja definitivamente em torno da capacidade computacional (e) de todas as restrições – sejam elas de energia, terreno, restrições da cadeia de suprimentos”, disse Pichai. “Como você pode se preparar para atender a essa demanda extraordinária neste momento, acertar nossos investimentos no longo prazo e fazer tudo isso de uma forma que aumentemos a eficiência e façamos isso de maneira de classe mundial?”
Pichai admitiu aos investidores que todas essas restrições continuarão a ser um problema para o laboratório de IA do Google DeepMind, bem como para a unidade de serviços em nuvem da empresa, apesar do enorme aumento nos gastos e da demanda significativa.
“Espero passar o ano com restrição de oferta”, disse Pichai.
O aumento maciço da Alphabet nos gastos com infraestrutura de IA estabelece um novo limite máximo apenas uma semana depois que a Meta surpreendeu Street ao anunciar planos de quase dobrar seu investimento para entre US$ 115 bilhões e US$ 135 bilhões este ano.
Os investidores pareciam inseguros sobre como reagir aos planos da Alphabet. As ações inicialmente despencaram mais de 6% nas negociações após o expediente de quarta-feira, depois subiram mais de 2% enquanto Pichai e sua equipe falavam durante a teleconferência de resultados, apenas para cair ligeiramente de volta ao vermelho, queda de 0,4%.
A empresa superou as metas de lucro e receita de Wall Street durante os últimos três meses de 2025 e apresentou um ano recorde, com receitas anuais superiores a US$ 400 bilhões pela primeira vez e lucro líquido crescendo 15%, para US$ 132,2 bilhões. O YouTube ultrapassou o limite de receita anual de US$ 60 bilhões. O número total de assinaturas de serviços ao consumidor aumentou para mais de 325 milhões, impulsionado pelo negócio de armazenamento em nuvem Google One e YouTube Premium. As receitas de serviços aumentaram 14%, para 95,9 mil milhões de dólares, impulsionadas em parte pelo crescimento de 17% na pesquisa do Google.
O investimento em IA ‘já está entregando resultados’
Os executivos da Alphabet enfatizaram as diversas maneiras pelas quais os pesados investimentos em IA estão se traduzindo em benefícios para a empresa. Os usuários do Google estão pesquisando mais no modo IA do que nas pesquisas tradicionais na web e gastando mais tempo nos sites do Google, disse a empresa. Os clientes empresariais estão aproveitando os recursos de IA do Google Cloud e usando mais produtos do portfólio.
“Já está entregando resultados em todos os negócios”, disse o CFO Ashkenazi durante a teleconferência, a respeito dos gastos com IA da empresa.
De acordo com Ashkenazi, a maior parte dos investimentos da Alphabet foi investida em infraestrutura técnica, com cerca de 60% indo para servidores e 40% para data centers e equipamentos de rede. Ashkenazi disse que esses investimentos apoiam “o desenvolvimento de modelo de fronteira pelo Google DeepMind, esforços contínuos para melhorar a experiência do usuário e impulsionar maior anunciante (retorno sobre o investimento) nos serviços do Google, demanda significativa dos clientes em nuvem, bem como investimentos estratégicos e outras apostas”.
Ela acrescentou que o backlog da nuvem – pedidos contratados futuros mostrando demanda – aumentou 55% neste trimestre e mais que dobrou ano após ano, atingindo US$ 240 bilhões no final do quarto trimestre.
O trimestre encerrou algumas notícias importantes da Alphabet em outras áreas. No mês passado, Google e Apple uniram forças para anunciar que os dois gigantes usarão a IA do Google para potencializar o Siri da Apple e outros serviços de IA. A Apple tem um alcance que atinge 2,5 bilhões de dispositivos, o que pode ser enorme para a Gemini. Este mês, a subsidiária autônoma do robotaxi Waymo anunciado ela levantou US$ 16 bilhões em uma rodada de investimentos que avaliou a empresa em US$ 126 bilhões, liderada pela Alphabet.
Antes da divulgação dos lucros da Alphabet após o fechamento do mercado de quarta-feira, uma liquidação mais ampla arrastou várias ações de tecnologia para baixo pelo segundo dia consecutivo. A onda de vendas tecnológicas deve-se ao receio de que a IA possa perturbar empresas de software e dados como a Salesforce e a ServiceNow.
Pichai abordou a questão na teleconferência de resultados, observando que a IA é uma “ferramenta facilitadora” e não necessariamente uma ameaça, e que as melhores empresas irão incorporá-la nos seus fluxos de trabalho. Isso os tornará melhores clientes da nuvem, disse ele. “Acho que as empresas que estão aproveitando o momento terão a mesma oportunidade pela frente”, disse Pichai.
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
