A segunda administração Trump revelou como a América construiu o novo excepcionalismo, explicou um economista do Morgan Stanley, o que significa que outros países em todo o mundo começarão agora a alavancar o seu próprio poder de fogo económico contra parceiros comerciais.
Falando em uma mesa redonda sobre Perspectiva Global na semana passada, o Diretor de Investimentos do Morgan Stanley na divisão de Gestão de Patrimônio, Lisa Shalettdisse que durante muitos anos a economia saudável da América foi sustentada por uma série de fatores: estímulo monetário, estímulo fiscal e desinflação importada do comércio com a China.
Esta combinação foi “extraordinariamente poderosa” para os lucros e o crescimento das empresas nos últimos 15 anos, disse Shalett, à medida que os consumidores e as empresas eram impulsionados pelas políticas internas sem sofrerem aumentos generalizados de preços.
Mas no “Dia da Libertação” de Trump (2 de Abril de 2025), as regras do comércio global mudaram: subitamente, a maior economia do mundo estava a alavancar novos acordos com cada um dos seus parceiros comerciais. O único país a reagir foi a China. À medida que a poeira baixa e as rotas comerciais globais são restabelecidas, muitas nações podem procurar melhorar a sua posição na nova ordem mundial.
Shalett disse: “Agora estamos diante de uma situação em que, à medida que o mundo se torna multipolar e a China se volta para o resto do mundo e exporta desinflação, o resto do mundo está dizendo: ‘Meu Deus, de repente, talvez o meu banco central tenha um vento nas suas costas. Podemos ter estímulo monetário, e eu preciso de estímulo fiscal porque preciso investir na minha própria defesa.'”
É claro que os gastos globais com defesa em todo o mundo deverão aumentar. Os países da NATO concordaram com o apelo dos EUA para aumentar a percentagem do PIB que gastam na defesa. Anteriormente, os países da NATO gastavam 2% do seu PIB nas suas forças armadas; que agora aumentou para 5%.
Com a caixa de estímulo fiscal assinalada, surge a seguir a questão de saber se os países podem aproveitar produtos mais baratos da China que já não são prioritários para os consumidores dos EUA. Também aqui parece que a premissa de Shalett é evidente: Administração Geral de Alfândegas da China informou em Janeiro que as suas exportações aumentaram significativamente numa base anual, aumentando 6,6% em Dezembro.
Embora as exportações estejam a aumentar (avaliadas em 357 mil milhões de dólares), as remessas chinesas para os EUA caíram 30% em Dezembro em comparação com o ano anterior, o nono mês consecutivo em queda – sugerindo que as nações estrangeiras estão de facto a importar bens desinflacionários que anteriormente iam para a América.
A última peça do puzzle é uma política monetária de flexibilização, que muitas economias também iniciaram em 2025. No ano passado, tal como a Reserva Federal, o Banco Central Europeu continuou a cortar as taxas e a mantê-las baixas, tal como o Banco de Inglaterra. O mesmo aconteceu com os bancos centrais da Austrália, Nova Zelândia e Canadá, para citar alguns. O banco central do Brasil também indicou recentemente que iniciará em breve um ciclo de flexibilização.
Nova alavancagem
Com isto em mente, Shalett disse que as nações irão cada vez mais avançar para acordos comerciais bilaterais e por isso perguntar-se-ão: “Quais são as cartas que tenho de jogar? Cada país está a decidir: ‘Ei, na verdade posso ter cartas para jogar.’
“O Canadá tem 90% de capacidade de processamento de urânio, e isso é fundamental para as instalações nucleares, a China tem 90% de capacidade de terras minerais raras que são necessárias em grande parte da produção de produtos electrónicos e de baterias, por isso coisas desta natureza estão a criar oportunidades para o resto do mundo ter uma fórmula económica que reflecte o que os EUA têm sido capazes de – entre aspas – ‘realizar’ nos últimos 15 anos.”
Como tal, “na nossa humilde opinião, ter uma carteira que de repente se tornou mais equilibrada globalmente parece fazer sentido para nós”, acrescentou Shalett. “Nossa visão é que este é um fenômeno plurianual no qual vale a pena investir. Não vemos isso simplesmente como uma pequena negociação relacionada ao enfraquecimento de 10% do dólar, achamos que é um pouco mais complicado do que isso.”
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
